首單金融租賃公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品即將出爐。
11月19日,工銀金融租賃有限公司(下稱“工銀租賃”)披露,“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃” 已于11月12日獲證監(jiān)會審批通過。這是國內(nèi)金融租賃企業(yè)首只獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
工銀租賃研發(fā)創(chuàng)新部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對記者介紹,該計(jì)劃總規(guī)模16.3億元,分兩檔,優(yōu)先級規(guī)模15.9億元,次級0.4億元。產(chǎn)品管理人為中信證券。
該計(jì)劃是在交易所大宗交易平臺公開發(fā)行并流通的固定收益產(chǎn)品。資產(chǎn)標(biāo)的的選擇上,工銀租賃稱“優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。
因證監(jiān)會規(guī)定產(chǎn)品批準(zhǔn)之日起6個月內(nèi)需啟動發(fā)行,工銀租賃表示,會根據(jù)市場情況擇機(jī)發(fā)行。
“面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行,要進(jìn)行公開推介及詢價,并根據(jù)市場情況確定定價。”前述負(fù)責(zé)人說,“首選市場口碑比較好的,規(guī)模、定位在行業(yè)中靠前的機(jī)構(gòu)投資者,目前已有一些初步溝通接觸,名單不便透露。”
資產(chǎn)證券化有望成為融資租賃業(yè)破解資金來源困局、加強(qiáng)租賃資產(chǎn)流動性管理的重要渠道。工銀租賃的這單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀監(jiān)會監(jiān)管的20家金融租賃公司中首開先河,或有更多金融租賃公司跟進(jìn)。民生租賃有關(guān)人士19日透露,該公司以租賃款收益權(quán)為標(biāo)的的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“已報有關(guān)部門審批過程之中。”
而商務(wù)部監(jiān)管下的租賃公司此前已有資產(chǎn)證券化嘗試,如遠(yuǎn)東國際租賃有限公司早于2006年就發(fā)行了首期租賃資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃, 2011年8月又發(fā)行了遠(yuǎn)東二期專項(xiàng)計(jì)劃,二期募集資金約12.8億元。
九筆收益權(quán)入包p>
本次獲批的“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃” 整個期限為2.25年,因逐期還本付息,規(guī)模不斷減少,折算下加權(quán)期限為1.36年。其中優(yōu)先級規(guī)模15.9億元,債項(xiàng)評級AAA。評級機(jī)構(gòu)為中誠信國際。
其以工銀租賃現(xiàn)有租賃資產(chǎn)中優(yōu)選的9筆融資租賃款收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn),涵蓋航空、航運(yùn)、軌道交通、物流等行業(yè)。
前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng)新部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人19日表示,“入池資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)”多達(dá)十幾項(xiàng),包括“均為已起租產(chǎn)品”、“均為公司正常類資產(chǎn)”、“均未設(shè)定抵質(zhì)押限制”等。“由于為首次發(fā)行,我們遴選資產(chǎn)非常小心,優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),以確保產(chǎn)品的高質(zhì)量、低風(fēng)險。”
資本市場上的資產(chǎn)證券化主要有三大塊:證監(jiān)會監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)證券化、銀監(jiān)會監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化及交易商協(xié)會下的資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)。信貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域,目前已有三單試點(diǎn):國開行、交行、上汽通用汽車金融分別在今年9月7日、10月30日、10月25日發(fā)行了約101.66億元、30.34億元、20億元信貸資產(chǎn)支持證券。試點(diǎn)階段,各機(jī)構(gòu)投入資金池的幾乎全部是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或正常類貸款。
可以看到,監(jiān)管層對進(jìn)一步放開資產(chǎn)證券化的態(tài)度日趨明顯。“今年7月上報到上交所,審批通過后,9月底正式報到證監(jiān)會,兩個多月就審批完。”前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng)新部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人稱。而此前遠(yuǎn)東租賃產(chǎn)品審批時間為一年半。
民生租賃產(chǎn)品審批中
至2012年9月末,不包括10月18日新開業(yè)的北部灣金融租賃公司,銀監(jiān)會監(jiān)管的19家金融租賃公司資產(chǎn)總額達(dá)7300多億元。截至二季度末,整個融資租賃行業(yè)租賃資產(chǎn)已近萬億,較2007年末增長了30多倍。
與資產(chǎn)規(guī)??焖倥蛎洸幌嗥ヅ涞氖亲赓U公司普遍融資渠道狹窄——目前主要有股東增資和銀行借款兩種,后者占80%以上,單純靠銀行融資易造成租賃公司資產(chǎn)負(fù)債期限嚴(yán)重不匹配。雖已有少數(shù)租賃公司發(fā)行或正籌備發(fā)行金融債,但受制于各種原因,發(fā)債融資遠(yuǎn)未成規(guī)模。
金融租賃業(yè)也必須要借助金融市場 來融資,租賃資產(chǎn)證券化正是打通金融租賃公司和金融市場的一個通道。
另外,由于租賃公司不同于銀行之處是,租賃公司始終控制的是“物”,而“物”有客觀標(biāo)準(zhǔn)和估值方法,這決定了租賃資產(chǎn)相比銀行貸款更易成為資產(chǎn)證券化的標(biāo)的物。
據(jù)了解,工銀租賃從2011年下半年開始關(guān)注研究資產(chǎn)證券化試點(diǎn),2011年底開始布局,2012年初正式啟動。
預(yù)計(jì)未來更多金融租賃公司將加入資產(chǎn)證券化陣營,如民生租賃的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃也在審批中。
前述工銀租賃研發(fā)創(chuàng)新部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人透露,除上述專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃外,公司正準(zhǔn)備境外資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,“在境外市場發(fā)行,找境外投資者。”
截至2012年6月末,工銀租賃營業(yè)收入33.25億元,同比增長49%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5.09億元,同比微降3%,撥備覆蓋率172%,不良資產(chǎn)率0.72%。