2012年,誰(shuí)在大口蠶食銀行信貸?
這個(gè)主體豐富且多元:債券市場(chǎng)擴(kuò)容,擠壓銀行的大企業(yè)和融資平臺(tái)貸款;保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃興起,正在搶食基礎(chǔ)設(shè)施融資;融資租賃行業(yè)疾進(jìn),改變著設(shè)備、固定資產(chǎn)貸款格局;房地產(chǎn)等企業(yè)中,信托在將銀行擠下長(zhǎng)期貸款前五名的行列……
存款不停地以同業(yè)資金的形式流出銀行,貸款不斷被直接融資侵蝕。商業(yè)銀行不得不比以往更加重視與金融同業(yè)的利益合作關(guān)系,而與其他金融機(jī)構(gòu)的利益鏈條也在不斷重構(gòu)。
典型例子是,不少商業(yè)銀行從今年開始將同業(yè)部從公司業(yè)務(wù)部獨(dú)立出來(lái),專門拓展和保險(xiǎn)、租賃、信托、證券、期貨等機(jī)構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)。記者獲悉,其中一家上市銀行今年已經(jīng)在保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃、租賃公司授信等方面屢有斬獲,總合作金額超百億元。
“我們牽頭做保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司利用我們的渠道和擔(dān)保,同時(shí)我們收取擔(dān)保費(fèi)和大筆存款,也維護(hù)住了客戶。”上述上市銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一位人士稱。而同樣的利益勾兌,在新崛起的融資模式之間亦可覓其蹤跡。
分羹1.4萬(wàn)億租賃貸款
汽貿(mào)龍頭龐大集團(tuán)的2012年中期報(bào)告,幾乎顛覆市場(chǎng)對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的原有印象。
據(jù)龐大集團(tuán)披露,截至今年6月末,其1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款,總金額前五名依次為中國(guó)民生銀行、信達(dá)租賃公司、長(zhǎng)城國(guó)興租賃公司、交通銀行北京分行和興業(yè)租賃公司,租賃公司以三席占據(jù)了其中的主角。
上述幾筆租賃業(yè)務(wù)均發(fā)生在2011年末和2012年,租賃融資擠占銀行貸款的趨勢(shì)越發(fā)明顯,而龐大租賃的案例并非少數(shù)。
根據(jù)中國(guó)租賃聯(lián)盟的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年三季度末,全國(guó)在冊(cè)運(yùn)營(yíng)的各類總部融資租賃公司約430家,較年初增長(zhǎng)45.3%;同期,全國(guó)融資租賃合同余額約14000億元,較年初增長(zhǎng)幅度為50.53%。其中,截至今年上半年,銀行系租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模突破6600億元,占全部融資租賃資產(chǎn)規(guī)模的一半以上。
從滲透率上看,發(fā)達(dá)國(guó)家的融資租賃滲透率至少在15%以上,有的甚至超過30%。但中國(guó)公司更傾向于從銀行借款,在租賃滲透率上,目前僅有4%至5%,未來(lái)頗具市場(chǎng)發(fā)展空間。
這個(gè)飛速發(fā)展的行業(yè),正在悄然蠶食原本屬于銀行的固定資產(chǎn)投資貸款。然而,在此過程中,銀行的身影始終忽隱忽現(xiàn)。
今年4月,江蘇省再保融資租賃公司向中小企業(yè)投放融資租賃款項(xiàng),但該租賃公司同樣面臨資金來(lái)源的難題,于是采取了和國(guó)開行江蘇分行合作的模式。國(guó)開行主要扮演兩個(gè)角色,一個(gè)是根據(jù)租賃公司的經(jīng)營(yíng)能力、償債能力、管理能力等,向其一次性承諾一定額度的貸款;另一種國(guó)開行根據(jù)實(shí)際情況選擇擔(dān)保措施,健全租賃公司信用結(jié)構(gòu)。
據(jù)記者了解,今年以來(lái),國(guó)開行江蘇分行還選擇了江蘇金融租賃等公司合作,貸款規(guī)模超過5億元。
“(融資租賃公司)不跟銀行合作的話要做大恐怕很難。”中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平近期的講話尖銳、直接。
事實(shí)上,國(guó)開行江蘇分行在融資租賃貸款中扮演的角色,恰是銀行業(yè)的寫照。“金融租賃公司往往依賴于商業(yè)銀行和主要股東推薦客戶和租賃項(xiàng)目。”一家上市銀行同業(yè)負(fù)責(zé)人稱,銀行獲得包括但不限于中間業(yè)務(wù)收入(咨詢費(fèi)、托管費(fèi)等)、租賃公司存款等。
該負(fù)責(zé)人還介紹,包括給予融資租賃公司授信、消腫融資租賃資產(chǎn)規(guī)模等是銀行和租賃合作的其他重要形式。今年該銀行已和皖江租賃等多家公司合作,給予皖江租賃10億元的同業(yè)授信。
融資租賃公司資金來(lái)源對(duì)銀行的依賴很強(qiáng)。據(jù)了解,目前租賃公司融資渠道非常單一,主要依靠銀行借款,部分租賃公司的銀行借款占比達(dá)到80%甚至90%以上。
銀行從中的獲益如何?一個(gè)極端的例子是,近幾年資金由寬松走向緊縮,由于銀行貸款多為短期,租賃公司融資成本走高,租賃公司前幾年租賃項(xiàng)目卻是固定收入,以至于出現(xiàn)了租賃公司部分項(xiàng)目成本收益倒掛,淪為為銀行打工的現(xiàn)象。
據(jù)上述銀行同業(yè)負(fù)責(zé)人稱,租賃公司還依賴于銀行消腫和優(yōu)化資產(chǎn)規(guī)模,途徑為買入返售應(yīng)收租賃款,在銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)中,雖然這一塊并不如券商資管、信托收益權(quán)瘋狂,但也是主要業(yè)務(wù)之一。
具體方式為,租賃業(yè)務(wù)大都有穩(wěn)定收益,把債權(quán)賣給銀行,反映在銀行為買入反售模式,在回購(gòu)發(fā)生前,租賃公司的資產(chǎn)就消腫了一大塊,只占用“承諾”部分的資本,遠(yuǎn)低于租賃貸款。
目前這類合作規(guī)模龐大。一家股份行同業(yè)人士對(duì)記者稱,他們和眾多的租賃公司,現(xiàn)在算是租賃公司行業(yè)最大的供應(yīng)商之一,給租賃行業(yè)提供了將近五六百億的資金,今年計(jì)劃做到一千億。
#p##e#潛力萬(wàn)億的保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃
10月底,太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)旗下太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立“太平洋-天津公共租賃房債權(quán)投資計(jì)劃”。該計(jì)劃擬募集保險(xiǎn)資金100億元,投資于天津市“十二五”期間規(guī)劃建設(shè)的公租房項(xiàng)目,投資期限10年。目前,該計(jì)劃首期50億元資金已募集到位,并即將投入項(xiàng)目建設(shè)。
同樣在10月,平安資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立河南省首單保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃,募資22億元,期限7年,投資于河南煤業(yè)化工集團(tuán)下屬子公司——永城煤電的項(xiàng)目建設(shè)。10月30日,光大銀行溫州分行與溫州市交通投資集團(tuán)公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,合作內(nèi)容包括光大銀行溫州分行將為交投集團(tuán)引入光大永明保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃提供融資性保函。
一家大行的金融機(jī)構(gòu)部人士告訴記者,目前該行正在和平安資產(chǎn)管理公司推進(jìn)利用保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃這一創(chuàng)新融資方式,為皖北煤電集團(tuán)公司提供長(zhǎng)期融資支持,金額達(dá)20億元。此外,投向安徽高速、合肥建投等金額達(dá)40億元的保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目也在推進(jìn)中。
一系列苗頭顯示出保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃發(fā)起正在提速,分羹銀行基礎(chǔ)設(shè)施貸款蛋糕。
今年10月22日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》稱,債權(quán)投資計(jì)劃投資的項(xiàng)目方資本金不低于項(xiàng)目總預(yù)算的30%,在建項(xiàng)目自籌資金不低于項(xiàng)目總預(yù)算的60%。
基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃對(duì)償債主體限制大幅放松,與不動(dòng)產(chǎn)合計(jì)20%的投資上限更易實(shí)現(xiàn)。發(fā)債主體沒有級(jí)別限制,基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃投資有望上升,投資收益率可達(dá)5%-6%之間,國(guó)泰君安研究報(bào)告對(duì)此點(diǎn)評(píng)道。
截至目前,保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃已超70個(gè),金額超過2000億元。其中,僅年初以來(lái)就新增約500億元。
保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃的潛在市場(chǎng)不可限量。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃和不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃的賬面余額,合計(jì)不得高于保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的20%。按照3季度末保險(xiǎn)業(yè)6.9萬(wàn)億資產(chǎn)計(jì)算,保險(xiǎn)資金可投資這兩部分的總規(guī)模為1.38萬(wàn)億。
據(jù)記者了解,該類計(jì)劃多為銀行牽頭,限于信貸規(guī)模和政策限制,銀行讓出這部分貸款市場(chǎng),轉(zhuǎn)而利用渠道大杯分羹利益。
“他們(保險(xiǎn)資管)希望我們來(lái)給基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃做擔(dān)保,因?yàn)檫@些項(xiàng)目一般是我們銀行牽頭介紹的,我們會(huì)收擔(dān)保費(fèi)。”一位今年參與牽頭保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃的銀行人士對(duì)記者稱,擔(dān)保同樣占用銀行資本,只是不占用信貸額度。
不過相比較直接發(fā)放貸款產(chǎn)生的利差收入,擔(dān)保費(fèi)明顯遜色。對(duì)此,銀行還有自己的一番算盤。上述人士透露,保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃的資金一般一筆到賬,而這些資金并不受銀監(jiān)會(huì)受托支付的限制,對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的承接方,也就是保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃資金的使用者往往不會(huì)馬上動(dòng)用所有資金。
一般來(lái)說(shuō),公司會(huì)將債權(quán)計(jì)劃資金存入牽頭銀行,由于債權(quán)計(jì)劃期限一般都超過5年,這些資金將在銀行的賬戶上緩慢使用。對(duì)于這筆優(yōu)質(zhì)、大額存款,沒有銀行不覬覦。同時(shí),債權(quán)計(jì)劃的使用方還會(huì)將還款賬戶同時(shí)開通,整個(gè)資金都要經(jīng)過銀行流動(dòng),“反正整個(gè)保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃的錢都要在我們這循環(huán)。”上述人士稱。
目前,國(guó)家開發(fā)銀行、交通銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行等多家銀行,均在保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃上有所斬獲。
雖然手握4200億元的銀行授信,但是中國(guó)冶金科工股份有限公司(下稱“中國(guó)中冶”,601618.SH、01618.HK)僅使用其中的20.6%,并且還在不斷通過直接融資來(lái)償還貸款。
近日,中國(guó)中冶發(fā)行了2012年度第三期短期融資券,規(guī)模40億元,期限1年,發(fā)行利率4.46%。中冶表示,40億元的募集資金,將全部用于償還借款,以降低借款規(guī)模,提高直接融資比例,改善融資結(jié)構(gòu)。
事實(shí)上,就在第三期短期融資券發(fā)行之前,中冶尚在存續(xù)期的直融規(guī)模已經(jīng)不?。捍齼斶€企業(yè)債券余額35 億元,短期融資券余額74億元,待償還中期票據(jù)余額147 億元,待償還境外美元債券5 億美元,待償還超短期融資券余額100 億元。
粗略匡算,直融與貸款使用額度的比例已經(jīng)1:2,達(dá)到“三分天下有其一”的格局。
顯然,采用這種直接融資方式的成本更劃算,目前1年期的貸款基準(zhǔn)利率為6%,兩者比較,上述融資成本相當(dāng)于打了75折。
央行數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,企業(yè)債券凈融資1.56萬(wàn)億元,創(chuàng)歷史同期最高水平
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